Еще восемьдесят семь и семь

рынок акций
Представьте, что вам срочно нужно что-нибудь купить на российском рынке акций. Вы скорей берете ножницы и вырезаете прямо из этой газеты таблицу с котировками. Затем едете в офис финансовой компании, разыскиваете там брокера и, тыча пальцем в последнюю графу напротив Автоваза, заявляете: «Хочу такую же доходность!»

------

Если вам повезло с финансовой компанией и ее сотрудников можно назвать порядочными людьми, то скорее всего в ответ вы услышите историю о том, что среди инструментов с адекватным уровнем риска подобные результаты встречаются нечасто… Но позвольте, этот самый Автоваз рос в прошлом месяце и в позапрошлом. И в августе тоже рос. Цена привилегированной акции отечественного автопроизводителя с непростой судьбой и сами-знаете-какой продукцией меньше чем за три месяца выросла в три с половиной раза, с четырех рублей до четырнадцати! Почему все должно прекратиться как раз в тот момент, когда вы собрались покупать? И почему бы котировкам не продолжить в том же духе? А там и до предновогоднего «ралли» рукой подать.

Но вам вежливо напомнят про риски. Скажут, что вообще-то сейчас более подходящее время для небольшой коррекции, так необходимой перегретым рынкам. Обратят внимание на дешевеющую нефть, падающий на фоне долговых проблем Ирландии евро. А еще костер нестабильности мировых рынков, который поддерживают США, решившие вливать в экономику по сотне миллиардов долларов каждый месяц, ужесточающие свою денежно-кредитную политику китайцы и прочие страны, погрязшие в болоте валютных войн. К слову, на последнем саммите большой двадцатки в Сеуле так ничего и не придумали, и «валютное перемирие» по-прежнему остается всего лишь красивой идеей.

Только вот как связан рост акций Автоваза со всеми этими событиями? Убедились ведь, что бумага может идти против рынка. И от покупок не удерживает ни внешний фон, ни корпоративные новости. Такой рост цены объясняют не бурной деятельностью концерна Renault-Nissan по обмену технологиями с Автовазом. И не настойчивым желанием российских властей увеличить продажи отечественного автопроизводителя. А всего лишь разницей в стоимости обыкновенных акций и привилегированных.

Да, такая разница действительно есть. Но это далеко не единственный случай на российских биржах. Почему, например, не покупают Ростелеком? Только ли потому, что поправка в устав компании была заблокирована на последнем собрании акционеров, и дивидендов в размере десятой части чистой прибыли владельцы привилегированных акций так и не получат? С другой стороны, интерес к обыкновенным акциям Ростелекома подогревался слухами о приостановке реформы «Связьинвеста». Параметры обмена акций МРК не понравились кому-то на самом высшем уровне и теперь могут быть пересмотрены в пользу Ростелекома. Сначала все вроде бы нравилось, а как запустили весь механизм, так нашлись недовольные. И понадобилось пересматривать после того, как большинство акционеров уже приняло решение.

Есть и другие примеры несправедливого отставания привилегированных акций от обыкновенных. Лучше этот вопрос задайте брокеру. Но повторить «автовазовскую» доходность не просите. Это действительно редкий случай. Даже среди акций далеко не первого эшелона, не отличающихся высокой ликвидностью. И тем более – среди «голубых фишек», которые в нашей таблице расположились где-то между привилегированными акциями Автоваза и Ростелекома. И о которых обязательно будет написано в следующий раз. Даже если Автоваз вырастет еще на восемьдесят семь и семь десятых.

Виталий ВОЙТЮК, финансовая компания «Приоритет»

---